石油化工行业跟踪报告:加强塑料管理 关注可降解塑料投资机会
国家进一步加强塑料污染治理。2020 年1 月16 日,国家发改委下发《生态环境部关于进一步加强塑料污染治理的意见》,进一步加强塑料污染治理,主要目标为到2020 年,率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用;到2022 年,一次性塑料制品消费量明显减少,替代产品得到推广;到2025 年,塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立。
本次塑料治理具有鲜明特征。相较于以往塑料治理政策,本次明显具备以下特征:1)系统性:基本涵盖了塑料制品生产、流通、使用、回收、处置全过程和各环节;2)协同性:既提出了禁止、限制类的管制要求,也明确了推广应用替代产品;3)有序性:分地点、分时间、分步骤、分领域,稳步推进塑料治理。
主要禁止塑料袋、餐具和包装等。我们梳理了本次政策主要关注的塑料产品类型为不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、酒店一次性塑料用品以及快递塑料包装,主要针对商店、餐饮、酒店、快递等相关塑料产品用量较大的行业,我们认为本次政策对电商、快递、外卖行业的影响较大。
我国是塑料生产和消费大国。根据国家统计局数据,2019 年我国初级形态塑料产量9574 万吨,同比增长11.9%,近5 年(2014-2019 年,下同)复合增速6.6%;2019 年塑料制品产量8184 万吨,进口量45 万吨,出口量1424 万吨,表观消费量6805 万吨,消费量近5 年复合增速1.0%。在塑料制品中,2018年塑料薄膜产量在1180 万吨,泡沫塑料产量242 万吨,日用塑料产量559 万吨。
我们预计本次政策有望减少相关塑料制品年消费量在40 万吨左右。1)商超场景下,根据国家发改委2013 年的统计,2008-2013 年, 商超塑料购物袋使用量减少2/3,主要商品零售场所塑料购物袋使用量累计减少 670 亿个,累计减少塑料消耗100 万吨,年均约20 万吨。我们预计本次政策有望减少商超塑料年消耗量10 万吨左右。2)外卖场景下,当前外卖日订单在5000 万以上,以一份订单60g 餐盒餐具估算,约110 万吨,以到2025 年消耗强度下降30%计算,我们认为本次政策有望减少相关塑料制品年消费30 万吨以上。
积极推广替代产品。本次政策提出要推广应用替代产品,包括在商超等使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解购物袋,推广使用生鲜产品可降解包装膜(袋),在餐饮外卖领域推广生物基产品、可降解塑料袋等。我们认为本次政策对于可降解塑料行业有积极的推动作用。目前,根据中国报告网援引中国塑料加工工业协会数据,2018 年我国生物降解塑料年产能约45 万吨,而生物降解塑料产量仅为13.5 万吨,开工率仅为30%,而国内消费量仅为4.2 万吨。
投资建议。我们认为,限制塑料过度使用是各国共识,我国作为塑料生产及使用大国,也将积极推动相关产业降低塑料使用强度,并推广替代产品,在化工板块对改性塑料、生物降解塑料相关生产企业有积极影响,建议关注金发科技(公司2018 年改性塑料产量138 万吨,完全生物降解塑料产量3 万吨)、德威新材、银禧科技等。
风险提示:替代产品市场推广不及预期;政策实施不及预期等。
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